营收增速能否按下加快键，是中枢关心点。

作家 | 悲惨

2025年12月，工业和信息化部厚爱公布了我国首批L3级有条款自动驾驶车型准入许可。此举不仅绚丽着我国智能网联汽车准入和启航通行试点迈入推行性阶段，也为汽车智能化产业注入了新动能。

紧随政策纪律，智能驾驶领域龙头企业德赛西威（002920.SZ）于近期当先公布了2025年年度讲述。

年报中表现，德赛西威已承接五次上榜群众汽车零部件供应商百强，且在2025年位列第58位，同比飞腾16位。

看上去这家公司在年内罢了了不俗的阐发。

座舱&智驾双料冠军，2025谨慎领跑

在智能驾驶产业链中，德赛西威看成兼具系统集成才调与软硬件全栈竖立才调的Tier 1供应商，稳居产业链中枢体式，业务主要袒护智能座舱与智能驾驶两大系统治域。

2024年公司在国内智能座舱域控和智能驾驶域控市鸠合的占有率分辩达到21.7%和26.7%，双双位列行业第一。

干与2025年，德赛西威连续了比年来谨慎增长的发展态势，全年罢了营业总收入325.57亿元，同比增长17.9%。

同时归母净利润达到24.54亿元，同比增长22.4%。

细分来看，公司智能座舱居品罢了收入205.85亿，同比增长12.9%，收入占比约63.2%，一经公司收入的主要着手。

尽管比年来该业务的增速握续放缓且低于公司举座增速，但年报表现，公司第四代智能座舱居品在年内加快放量，已告捷配套理念念、小米、稳重、奇瑞等品牌，并新获广汽、稳重等多个神色订单。

2025年内，联系新神色订单年化销售额龙套200亿，同比增长约25%，有望扭转比年来增长失速的态势。

订单年化销售额=订单总金额/订单人命周期年数

智能驾驶业务方面，全年罢了营收97.00亿，同比增长32.6%，收入占比进步至29.8%。该业务已成为公司增长的遑急引擎。

当今，德赛西威的智能驾驶居品已在小米、理念念、长城、小鹏、稳重、奇瑞、广汽丰田、广汽本田、东风日产等主流品牌中罢了大领域量产托付。2025年，智驾新神色订单年化销售额进步130亿，同比增速相似进步30%。

举座来看，智能座舱与智能驾驶两伟业务共计孝敬公司进步9成的营收，一经公司谨慎发展的中枢扶直。

此外皮2025年全年，公司新神色订单年化总销售额龙套350亿，同比增长约30%，有望成为2026年公司功绩风向标。

从浸透率到价值量，有望受益“量价皆升”

至于更长技巧维度内的增长预期，咱们需要关心的则是行业层面的趋势演进。

凭据同业博泰车联（2889.HK）招股书数据，规则2024年，国内智能驾驶的浸透率约为57%，智能座舱的浸透率约为78%。

瞻望在2025年，智能驾驶、智能座舱的浸透率分辩增至64%、82%，且瞻望至2029年，两项浸透率将进一步增至97%和94%。

不丢丑出，在“智驾平权”海浪推动下，智能驾驶仍有较大的浸透空间，而发展更为熟识的智能座舱，浸透空间已相对有限。这组数据，正巧不错评释德赛西威两伟业务收入增速的各异。

市集空间方面，2024年内智能驾驶、智能座舱的领域分辩为850亿和1290亿，瞻望至2029年将进一步增长至2130亿、3000亿，技巧对应CAGR分辩为20.2%、18.4%。

“硬件预埋+软件事迹”买卖模式下，智能措置决策集成商们还会基于自有居品向车企提供OTA升级、车联网平台、智能会诊等升值事迹，即“智能网联”。德赛西威相似布局有这项业务，2025年收入领域为22.72亿。

2024年国内智能网联市集领域约380亿，瞻望至2029年间，CAGR也有14.6%的水平。

对比浸透率与市集领域的数据，智能驾驶与智能座舱的市集领域增速，昭着高于其浸透率的进步幅度。

背后逻辑在于：智能驾驶、智能座舱单车配套价值的握续飞腾。

此前的一份定增召募证实书中，德赛西威分辩败露了智能驾驶、智能座舱居品的销量数据。

诡计下来，2021年至2024年前三季度，公司智能驾驶平均单价自313元/台增长至904元/台，智能座舱平均单价相似自656元/台增长至960元/台，双双稳步进步，可见德赛西威相似适用于“量价皆升”的行业逻辑。

尤其是对浸透率已濒临80%的智能座舱业务而言，单车价值的进步将成为将来增长的中枢驱能源。

2025年，德赛西威基于全新AI芯片推出了第五代智能座舱平台，并围绕其构建了端云一体的AI座舱措置决策。新品的握续迭代升级，或将进一步推高居品价值量。

此外值得留神的是，干与2026年后德赛西威公告称缱绻在港股上市，以国际化战术布局，进步公司品牌国际影响力。

2025年内，公司罢了国际收入24.10亿，同比增长41.1%，占总营收比例升至7.4%。规则年末，公司领有群众16个国际分支机构，客户袒护VW、TOYOTA、HONDA、RENAULT等品牌，这亦然将来的一大看点。

大鼓吹、二鼓吹轮替减握

然则在功绩握续增长的布景下，风浪君留神到比年来的德赛西威常常出现遑急鼓吹减握的情形。

具体来看，2025年内，公司第二大鼓吹——惠州市国资委旗下的惠州市革命投资有限公司（简称“惠创投”）便先后奉行两次减握，累计减握2,671万股，占那时总股本的4.8%，套现款额高达28亿元。

规则2025年末，惠创投握股比例已降至20.2%。

而在2026年1月，握股26.0%的大鼓吹广东德赛集团有限公司（“德赛集团”）又抛出了一份减握缱绻，拟最多减握710.63万股，占现时总股本的1.2%。

公开信息表现，德赛集团原为德赛西威的控股鼓吹，但在2021年分立为如今的德赛集团和新设公司惠创投，二者均不谋求董事会的约束权，自此德赛西威便永边远于无控股鼓吹且无实控东说念主的阵势。

约束权踱步的情况下，将来主要鼓吹的减握风险值得关心。

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